煤炭常被人們譽爲黑色的金子，工業的食糧，主要應用于電力、鋼鐵、建材、化工四大行業，2023年，這四大行業耗煤量占比超過90%，其中，電力行業耗煤量占比接近60%。

　　而我國煤炭資源雖然很豐富，大都集中在山西、陝西、內蒙古、甯夏、甘肅、河南6省區，其資源量占全國煤炭資源量的50%左右。而我國“富煤、貧油、少氣”的地✅質條件決定了煤炭作爲我國基礎能源的戰略地位，在未來很長一段時間內，煤炭仍是我國最重要的能源礦産。

　　這樣✅看來，煤炭作爲我國重要的戰略能源，市場規模又如此龐大，交易鏈條也長，業務真實性也好把握、回款也比較快（30-90天，較其他大宗商品回款快）、且金融屬性沒那麽強。

　　所以近年來，有不少國企紛紛進軍煤炭市場，希望通過切入煤炭鏈條做業務，獲得更多營收和利潤。但煤炭貿易也不是這麽好做的，中間藏了不少坑，如果不懂産業，搞不清每個環節，那很容易被坑。

　　産業鏈上遊參與主體爲煤炭生産設備供應方，包括民用爆破器材生産商及煤礦機械設備制造商。

　　産業鏈中遊參與主體是煤炭生産方，負責煤炭的開采、洗選工作，是煤炭生産技術所有者。

　　産業鏈下遊主要參與主體爲運輸方及需求端。其中運輸方主要分爲鐵路運輸及水路運輸，需求端主要分爲電力、鋼鐵、建材、化工四大領域。

　　（一）上遊分析産業鏈上遊主體爲煤炭生産設備供應方，主要分爲民用爆破器材生産商及煤礦機械設備制造商，如采掘機、掘進機、電線電纜、錨杆錨網、支護器具、運輸工具、通信器材等。

　　産業鏈上遊民用爆破器材生産商生産的産品，主要包括工業炸藥、工業雷管、工業索類三種。産品主要應用于煤炭開采領域中巷道掘進及土石方剝離工程，屬于煤炭開采消耗品。

　　民用爆破器材涉及國家安全問題，運輸半徑有限，中國民用爆破器材行業競爭格局呈區域性壟斷，上遊民用爆破器材生産企業相對于中遊企業具有較強議價能力，民用爆破器材消耗成本約占中國煤炭企業固定資産投入4%。

　　這裏不做具體展開，僅列出幾個有代表性的民爆上市公司：保利聯合、江南化工、宏大爆破、同德化工、雅化集團等。

　　主要是煤炭生産方，負責煤炭的開采、采選工作。在煤炭行業及公司的分析中，我們主要根據煤炭用途將煤炭劃分爲動力煤、煉焦煤和無煙煤三種。在價格上，不同煤種有不同的特性。

　　動力煤：由于動力煤主要用于火力發電，因此動力煤定價主要以熱量爲基准，然後在水分、硫分、揮發分、灰分等指標的基礎✅上進行調整得到最終價格；從廣義上講，産生動力而使用的煤炭都屬于動力用煤，動力煤的下遊應用主要包括發電、建材、供熱等，其中發電爲動力煤和整個煤炭行業的最主要下遊應用，發電量變化對動力煤的需求起到了主導作用。

　　煉焦煤：由于煉焦煤主要用于煉焦，因此煉焦煤定價時主要關注的煤質指標爲灰分、硫分、揮發分等，灰分對煤的黏結性和結焦性都有不利影響，而硫分的影響主要體現爲轉入焦炭中的硫會惡化高爐操作，降低生鐵質量；煉焦煤主要作爲生産原料用來生産焦炭，焦炭多用于煉鋼，是目前鋼鐵等行業的主要生産原料，目前煉焦煤 70%的下遊消費爲鋼鐵企業，因此相比于動力煤，煉焦煤的下遊需求更爲單一。由于我國煉焦煤資源相對稀缺，再疊加供給側改革等政策影響，我國煉焦煤供給上相對依賴進口，常年處于供給緊張狀態。

　　無煙煤：無煙塊煤和粉煤等的性質和用途差異較大，因此無煙煤定價時主要關注粒度大小，其次關注灰分、硫分、揮發分、固定碳等指標。無煙煤爲煤化程度最高的煤種，主要對應下業爲電力、建材和化工。

　　煤炭的需求影響煤炭價格趨勢，煤炭的供給影響行業波動，在供需矛盾的作用下，煤炭行業呈現周期性波動。根據經濟規律以及以往經驗，周期一旦起來是不會短期掉頭的。實際上驅動煤價不斷改善的核心變量還是在于煤炭需求。目前煤炭的最大消費還是來自電力行業。

　　中國煤炭産業鏈下遊涉及運輸方及需求端。中國煤炭資源分布不均，總體分布北多南少、西多東少，煤炭消費集中在東部沿海地區及南方地區，促使中國形成“北煤南運”、“西煤東調”的運輸格局。中國煤炭運輸方式主要分爲鐵路運輸、水路運輸和公路運輸。

　　煤炭行業下遊産業鏈主要涉及爲六大部分：洗選加工、電力、鋼鐵、化工、建材以及其他行業，其中電力、鋼鐵、化工、建材爲煤炭行業傳統四大消費部門。

　　洗選加工，主要是洗煤廠相關生産設備裝備，以及洗選淘汰的煤泥、矸石等副産品的處理，洗選加工主要是提高原煤質量，提高原煤附加值，初步減少煤炭中的汙染物。

　　電力主要爲煤炭燃燒發電和供熱，其涉及到的煤種既有動力煤等優質煤種，也可以是煤矸石、褐煤等低端煤種，基本在技術上可以通吃不挑食。

　　鋼鐵用煤主要用于生鐵冶煉，可用煤種爲煉焦煤、噴吹煤和動力煤。其中煉焦煤和噴吹煤主要用于鐵礦石的還原劑，並作爲高爐中的骨架，煉焦煤的作用重要且不可替代，是煤炭所有消費中唯一沒有可替代材料的工藝過程。煉焦煤、噴吹煤和動力煤也在整個冶煉過程中提供所需的能量，比例可根據實際工藝進行調整。

　　建材主要用于如燒制磚頭、陶瓷、玻璃、石灰等建築材料，主要使用動力煤。但高端材料，如高端陶瓷制品、玻璃制品，爲防止雜質混入，有使用天然氣或其他燃料進行替代的情況。由于免燒磚工藝的推廣，燒磚環節煤炭消費量也在減少。但規模性低附加值的建材産品仍然使用煤炭來生産。

　　化工用煤和化工用油一樣，煤炭作爲原料使用，是煤炭清潔利用的主要路徑。目前煤化工産業可分爲傳統煤化工和新型煤化工，傳統煤化工主要産品爲合成氨、甲醇；新型煤化工主要爲煤制油、煤制天然氣、煤制烯烴、煤制芳烴、煤制乙二醇等。其他行業主要包括居民生活用煤、農業用煤、交通運輸業用煤等環節。其他行業用煤大部分屬于散燒用煤，是未來國家防治大氣汙染的主要整治對象。

　　煤炭行業周期屬性較強。作爲典型的同質化大宗原材料，煤炭行業的發展基本遵循一下規律：經濟快速增長→煤炭需求大幅增加→煤炭供不應求→煤炭價格上漲→煤炭企業利潤增加→煤炭供給增加，經濟逐漸衰退→煤炭消費大幅減少→煤炭供過于求→煤炭價格下跌→煤炭企業利潤降低→煤炭供給減少。

　　隨著經濟景氣度的持續提升，煤炭作爲標的方面建議關注業績穩健、高額分紅的中國神華、陝西煤業、盤江股份，國改預期催化下的潞安環能、山西焦煤，以及布局新能源發展的山煤國際。

　　是世界領先的以煤炭爲基礎的一體化能源公司，是我國最大的煤炭生産企業和銷售企業，全球第二大煤炭上市公司，並擁有中國最大規模的優質煤炭儲量。主營業務是煤炭、電力的生産和銷售，鐵路、港口和船舶運輸，煤制烯烴等業務。煤炭、發電、鐵路、港口、航運、煤煤炭一體化經營模式是中國神華的獨特經營方式和盈利模式。中國神華的發展戰略目標是“建設世界一流的清潔能源供應商”。

　　公司主營業務爲煤炭開采、洗選、加工、銷售以及生産服務等，主要産品爲煤炭，具有低灰、低硫、低磷、高發熱量等✅特點，是優質的動力、煤炭及冶金用煤。公司現有“黃靈牌”、“黃靈一號”、“玉華牌”、“龍門牌”、“紅柳林牌”等多個品牌，在焦炭生産中，公司一改全部采用優質煉焦煤煉制冶金焦的傳統工藝，采用主焦煤、肥煤、價格較低的瘦煤和氣煤相配合的搗固焦技術，既能降低原材料成本，又能充分利用傳統工藝下不能直接用于煉焦的煤種，提高煤炭資源的有效利用；同時，公司對煉焦過程中産生的焦爐煤氣進行綜合利用生産LNG、甲醇等産品，相較一般廠商原材料成本大幅下降。

　　公司擁有完整的煤炭種類，形成了煤種齊全的煤炭生産基地，不僅地區分布廣、儲量大，而且品種齊全、煤質優良，公司的煤炭資源覆蓋了山西省長治、大同、臨汾和晉中等煤炭主産區，出産煤種包括焦煤、肥煤、貧煤、貧瘦煤、無煙煤、氣煤、長焰煤等，成爲我國國內少數幾個有能力同時提供多種煤✅炭品種以滿足不同客戶需求的煤炭生産企業。

　　是一家大型煤炭企業，是中國第二大煤炭企業，也是中國最大的煤炭貿易服務提供商之一。公司主營業務包括煤炭的生産銷售及貿易、焦炭等煤煤炭産品的生産銷售、煤礦裝備制造以及煤礦設計等其他業務，主要銷售優質動力煤和煉焦煤。公司擁有的五個礦區位于華東、華北和西北地區，由九座井工礦及三座露天礦組成，其中安太堡露天礦和安家嶺露天礦均是中國最大的露天礦之一。公司所經營的焦化業務是中國最大的與鋼鐵企業沒有附屬關系的焦化業務之一，包括生産和銷售焦炭等煤炭産品 。

　　雖然煤炭作爲我國重要的戰略能源，市場規模又如此龐大，交易鏈條也長，業務真實性也好把握、回款也比較快（30-90天，較其他大宗商品回款快）、且金融屬性沒那麽強。

　　但煤炭貿易也不是這麽好做的，中間藏了不少坑，如果不懂産業，搞不清每個環節，那很容易被坑。而且陝西、山西、河南、內蒙等各地各家的打法都不盡相同。

　　對于沒有産業背景，但又想切入煤炭市場做供應鏈業務的國企而言，實屬不易。怎麽選擇適合的煤炭業務場景與切入環節？怎麽才能快速將煤炭業務做出規模？怎麽做好全流程風險控制？怎麽避免踩雷融資性貿易與合規問題？怎麽做業務才能以全額法記營收？物流運營要管控哪些細節？有哪些典型的打法與案例可對標？......

　　所以，爲幫助地方國企更好切入煤炭市場做業務，我們聯合4位在煤炭領域擁有豐富實操經驗和業務資源的專家導師，于11月21-22日在山西太原舉辦第2期“煤炭供應鏈業務實操課”。4位老師強強聯合，通過2天系統授課+1場業務交流會+多輪互動答疑，幫助大家更好理解煤炭貿易産業鏈，同時還有機會找到業務。

　　課上，擁有20多年大宗供應鏈實操經驗的國內資深産業互聯網專家、原東煤交易總裁黃老師就“供應鏈公司切入煤炭産業的打法與風控”展開授課，他將分析煤炭貿易産業鏈發展現狀，重點講解供應鏈公司可做的場景及典型打法、風險管理體系架構、不同資源禀賦企業切入路徑等。

　　課上，擅長煤炭領域業務實操風控管理和風控系統建設的數鏈科技風控總監路老師（瑞茂通主導孵化），就“煤炭業務與全流程風控實操”展開授課，重點分享應收、存貨、預付三大場景下完整業務流程與具體風險點管控。

　　課上，擁有17年供應鏈風險防控實戰經驗、曾任怡亞通/商貿通風控總監、現任北京德和衡(深圳)律師事務所合夥人張老師，就“煤炭業務常見法律合規風險防範”展開授課。她將從合規開展煤炭業務、煤炭常見法律風險、收入確認問題、典型風險案例剖析四大方面，並結合收入調整案例、煤炭融資性貿易等案例，講解法律視角下供應鏈業務合規與風險管理實務。

　　課上，擁有15年煤炭行業從業經驗的某國企供應鏈公司總經理X老師，就“煤炭供應鏈物流運營細節管控”展開授課，重點分享煤炭鐵路運輸物流、水運物流、汽運物流操作流程及要點，以及公鐵水物流+供應鏈金融的産品設計等。

　　同時，課程上將彙聚供應鏈公司、貿易商、金融科技公司、物流公司、網絡貨運公司、金融機構等煤炭産業鏈各方參與主體。我們將于課程第一天晚上，組織1場業務對接交流會，讓大家鏈接更多煤炭上下遊客戶資源，學習進階+拓展業務，兩不誤！

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